Ποιος είναι ο συντελεστής έκπτωσης;

Στην οικονομία και στη χρηματοδότηση, ο όρος "προεξοφλητικό επιτόκιο" μπορεί να σημαίνει ένα από τα δύο πράγματα, ανάλογα με το πλαίσιο. Από τη μία πλευρά, είναι η επιτόκιο στην οποία ένας πράκτορας εκπτώνει μελλοντικά γεγονότα σε προτιμήσεις σε ένα μοντέλο πολλαπλών περιόδων, το οποίο μπορεί να αντιπαραβληθεί με τη φράση συντελεστή έκπτωσης. Από την άλλη, σημαίνει το ρυθμό με τον οποίο οι τράπεζες των Ηνωμένων Πολιτειών μπορούν να δανειστούν από την Federal Reserve.

Για τους σκοπούς του παρόντος άρθρου, θα επικεντρωθούμε στο προεξοφλητικό επιτόκιο που εφαρμόζεται στην παρούσα αξία - σε ένα διακριτό μοντέλο επιχειρηματικών συμφερόντων, όπου οι πράκτορες εκπτώνουν το μέλλον με συντελεστή b, διαπιστώνουμε ότι το ποσοστό είναι ίσο με τη διαφορά ενός μείον b διαιρούμενου με b, το οποίο μπορεί να γραφτεί r = (1-b) / b.

Αυτό το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ουσιαστικής σημασίας για τον υπολογισμό της προεξοφλημένης ταμειακής ροής μιας εταιρείας, η οποία χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας σειράς ταμειακών ροών στο μέλλον ως ενιαίου συνολικού ποσού σήμερα. Στην πρακτική εφαρμογή, το προεξοφλητικό επιτόκιο μπορεί να αποτελέσει ένα χρήσιμο εργαλείο για τους επενδυτές να προσδιορίσουν την πιθανή αξία ορισμένων επιχειρήσεων και επενδύσεων που έχουν μελλοντική ταμειακή ροή.

Προκειμένου να προσδιοριστεί η τρέχουσα αξία της μελλοντικής ταμειακής ροής, η οποία είναι ουσιαστικά το σημείο εφαρμογής του προεξοφλητικού επιτοκίου στις επιχειρηματικές προσπάθειες, πρέπει πρώτα αξιολογεί την χρονική αξία του χρήματος και τον κίνδυνο αβεβαιότητας, όπου ένα χαμηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο συνεπάγεται χαμηλότερη αβεβαιότητα, όσο υψηλότερη είναι η παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών διαθεσίμων ροή.

Η χρονική αξία του χρήματος είναι διαφορετική στο μέλλον, επειδή ο πληθωρισμός προκαλεί αύριο ταμειακές ροές ώστε να μην αξίζει όσο η σημερινή ταμειακή ροή, από τη σημερινή προοπτική. ουσιαστικά αυτό σημαίνει ότι το δολάριο σας σήμερα δεν θα είναι σε θέση να αγοράσει τόσο στο μέλλον όσο θα μπορούσε σήμερα.

Ο παράγοντας κινδύνου αβεβαιότητας, από την άλλη πλευρά, υπάρχει επειδή όλα τα πρότυπα πρόβλεψης έχουν ένα επίπεδο αβεβαιότητας στις προβλέψεις τους. Ακόμη και οι καλύτεροι οικονομικοί αναλυτές δεν μπορούν να προβλέψουν πλήρως τα απρόβλεπτα γεγονότα στο μέλλον μιας εταιρείας, όπως οι μειώσεις των ταμειακών ροών από την κατάρρευση της αγοράς.

Ως αποτέλεσμα αυτής της αβεβαιότητας, καθώς σχετίζεται με τη βεβαιότητα της αξίας των μετρητών προς το παρόν, πρέπει να εκπτωθούμε μελλοντικές ταμειακές ροές, προκειμένου να καταγράψει σωστά τον κίνδυνο που δημιουργεί μια επιχείρηση αναμένοντας να λάβει αυτά τα μετρητά ροή.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ ελέγχει το προεξοφλητικό επιτόκιο, το οποίο είναι το επιτόκιο για το Federal Reserve, το οποίο χρεώνει τις εμπορικές τράπεζες με δάνεια που λαμβάνουν. Το προεξοφλητικό επιτόκιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας κατανεμήθηκε σε τρία προγράμματα παραθύρων έκπτωσης: κύρια πίστωση, δευτερεύουσα πίστωση και πίστωση εποχής, το καθένα με το δικό του επιτόκιο.

Τα πρωταρχικά προγράμματα πίστωσης προορίζονται για τις εμπορικές τράπεζες σε υψηλές βαθμολογίες με το αποθεματικό, καθώς αυτά τα δάνεια χορηγούνται συνήθως μόνο για πολύ μικρό χρονικό διάστημα (συνήθως μια νύχτα). Για τα ιδρύματα που δεν είναι επιλέξιμα για το πρόγραμμα αυτό, το δευτερεύον πρόγραμμα πιστώσεων μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη χρηματοδότηση βραχυπρόθεσμων αναγκών ή την επίλυση οικονομικών δυσχερειών. για όσους έχουν οικονομικές ανάγκες που ποικίλλουν καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους, όπως οι τράπεζες κοντά σε καλοκαιρινές αποδράσεις ή σε μεγάλες εκμεταλλεύσεις που συλλέγουν μόνο δύο φορές το χρόνο, διατίθενται επίσης προγράμματα εποχιακής πίστωσης.

Σύμφωνα με την ιστοσελίδα της Federal Reserve, "Το προεξοφλητικό επιτόκιο που χρεώνεται για την πρωτογενή πίστωση (το πρωτεύον πιστωτικό επιτόκιο) ορίζεται πάνω από το συνηθισμένο επίπεδο των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων της αγοράς... Το προεξοφλητικό επιτόκιο για τη δευτερογενή πίστωση είναι πάνω από το επιτόκιο της κύριας πίστωσης Το προεξοφλητικό επιτόκιο για την εποχική πίστωση είναι ένας μέσος όρος των επιλεγμένων επιτοκίων της αγοράς. "Σε αυτό το σημείο, το κύριο πιστωτικό επιτόκιο είναι η πιο κοινή τιμή της Federal Reserve και τα προεξοφλητικά επιτόκια για τα τρία προγράμματα δανεισμού είναι τα ίδια σε όλες τις Τράπεζες Reserve εκτός από τις ημέρες γύρω από μια αλλαγή στο τιμή.