Το φαινόμενο Fisher στην οικονομία

Το φαινόμενο Fisher δηλώνει ότι ως ανταπόκριση σε μια μεταβολή της προσφοράς χρήματος το ονομαστικό επιτόκιο αλλάζει παράλληλα με τις μεταβολές του πληθωρισμού μακροπρόθεσμα. Για παράδειγμα, εάν η νομισματική πολιτική προκάλεσε την αύξηση του πληθωρισμού κατά πέντε εκατοστιαίες μονάδες, το ονομαστικό επιτόκιο της οικονομίας θα αυξηθεί τελικά κατά πέντε εκατοστιαίες μονάδες.

Είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι το φαινόμενο Fisher είναι ένα φαινόμενο που εμφανίζεται μακροπρόθεσμα, αλλά αυτό μπορεί να μην υπάρχει βραχυπρόθεσμα. Με άλλα λόγια, τα ονομαστικά επιτόκια δεν μετατοπίζονται αμέσως όταν αλλάζει ο πληθωρισμός, κυρίως επειδή έχουν καθοριστεί ορισμένα δάνεια ονομαστικά επιτόκια, και αυτά τα επιτόκια καθορίστηκαν με βάση το αναμενόμενο επίπεδο πληθωρισμού. Εάν υπάρχει μη αναμενόμενο πληθωρισμός, τα πραγματικά επιτόκια μπορεί να μειωθεί βραχυπρόθεσμα, επειδή τα ονομαστικά επιτόκια καθορίζονται σε κάποιο βαθμό. Με την πάροδο του χρόνου, ωστόσο, το ονομαστικό επιτόκιο θα προσαρμοστεί για να ταιριάξει με τη νέα προσδοκία του πληθωρισμού.

Προκειμένου να γίνει κατανοητό το φαινόμενο Fisher, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε τις έννοιες των ονομαστικών και των πραγματικών επιτοκίων. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το φαινόμενο Fisher υποδεικνύει ότι το πραγματικό επιτόκιο είναι ίσο με το ονομαστικό επιτόκιο μειωμένο κατά το αναμενόμενο ποσοστό πληθωρισμού. Στην περίπτωση αυτή, τα πραγματικά επιτόκια μειώνονται καθώς ο πληθωρισμός αυξάνεται εκτός αν τα ονομαστικά επιτόκια αυξάνονται με τον ίδιο ρυθμό όπως ο πληθωρισμός.

Από τεχνική άποψη, τότε, το φαινόμενο Fisher δηλώνει ότι τα ονομαστικά επιτόκια προσαρμόζονται στις μεταβολές του αναμενόμενου πληθωρισμού.

Τα ονομαστικά επιτόκια είναι αυτά που ο κόσμος γενικά οραματίζεται όταν σκέφτονται τα επιτόκια, αφού τα ονομαστικά επιτόκια δηλώνουν μόνο τη νομισματική απόδοση που θα κερδίσει η μία σε μια τράπεζα. Για παράδειγμα, αν το ονομαστικό επιτόκιο είναι έξι τοις εκατό το χρόνο, τότε ο τραπεζικός λογαριασμός ενός ατόμου θα έχει έξι τοις εκατό περισσότερα χρήματα σε αυτό το επόμενο έτος από ό, τι έκανε φέτος (υποθέτοντας φυσικά ότι το άτομο δεν έκανε τίποτα αναλήψεις).

Από την άλλη πλευρά, τα πραγματικά επιτόκια λαμβάνουν υπόψη την αγοραστική δύναμη. Για παράδειγμα, εάν το πραγματικό επιτόκιο είναι 5% ετησίως, τότε τα χρήματα στην τράπεζα θα είναι σε θέση να αγοράσουν 5% περισσότερα πράγματα το επόμενο έτος από ό, τι εάν αποσύρθηκε και δαπανηθεί σήμερα.

Πιθανόν δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι η σχέση μεταξύ ονομαστικών και πραγματικών επιτοκίων είναι ο ρυθμός πληθωρισμού από τότε που ο πληθωρισμός αλλάζει το ποσό των πράξεων που μπορεί να αγοράσει ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό. Συγκεκριμένα, το πραγματικό επιτόκιο είναι ίσο με το ονομαστικό επιτόκιο μείον τον πληθωρισμό:

Πραγματικό Επιτόκιο = Ονομαστικό Επιτόκιο - Ποσοστό Πληθωρισμού

Θετω με αλλο τροπο; το ονομαστικό επιτόκιο είναι ίσο με το πραγματικό επιτόκιο συν το ποσοστό πληθωρισμού. Αυτή η σχέση συχνά αναφέρεται ως Fisher εξίσωση.

Ας υποθέσουμε ότι το ονομαστικό επιτόκιο σε μια οικονομία είναι οκτώ τοις εκατό το χρόνο, αλλά ο πληθωρισμός είναι τρία τοις εκατό το χρόνο. Αυτό σημαίνει ότι, για κάθε δολάριο που έχει κάποιος στην τράπεζα σήμερα, θα έχει $ 1,08 το επόμενο έτος. Ωστόσο, επειδή τα πράγματα πήραν 3 τοις εκατό ακριβότερα, τα $ 1,08 της δεν θα αγοράσουν 8 τοις εκατό περισσότερα πράγματα το επόμενο έτος, θα αγοράσει μόνο 5 τοις εκατό περισσότερα πράγματα το επόμενο έτος. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το πραγματικό επιτόκιο είναι 5%.

Αυτή η σχέση είναι ιδιαίτερα σαφής όταν το ονομαστικό επιτόκιο είναι το ίδιο με το ποσοστό πληθωρισμού - εάν τα χρήματα σε τραπεζικό λογαριασμό κερδίζει οκτώ τοις εκατό το χρόνο, αλλά οι τιμές αυξάνονται κατά οκτώ τοις εκατό κατά τη διάρκεια του έτους, τα χρήματα έχει κερδίσει μια πραγματική απόδοση μηδέν. Και τα δύο αυτά σενάρια εμφανίζονται παρακάτω:

πραγματικό επιτόκιο = ονομαστικό επιτόκιο - ποσοστό πληθωρισμού
5% = 8% - 3%
0% = 8% - 8%

Το φαινόμενο Fisher δηλώνει πως, σε απάντηση σε μια αλλαγή στο εφοδιασμός χρημάτων, οι μεταβολές του πληθωρισμού επηρεάζουν το ονομαστικό επιτόκιο. ο ποσότητα θεωρία του χρήματος δηλώνει ότι, μακροπρόθεσμα, οι μεταβολές στην προσφορά χρήματος οδηγούν σε αντίστοιχα ποσά πληθωρισμού. Επιπλέον, οι οικονομολόγοι συμφωνούν γενικά ότι οι μεταβολές στην προσφορά χρήματος δεν έχουν επίπτωση σε πραγματικές μεταβλητές μακροπρόθεσμα. Συνεπώς, η μεταβολή της προσφοράς χρήματος δεν θα πρέπει να επηρεάσει το πραγματικό επιτόκιο.

Εάν δεν επηρεαστεί το πραγματικό επιτόκιο, τότε όλες οι μεταβολές του πληθωρισμού πρέπει να αντικατοπτρίζονται στο ονομαστικό επιτόκιο, το οποίο είναι ακριβώς αυτό που ισχυρίζεται το φαινόμενο Fisher.