Η λειτουργία του ομοσπονδιακού συστήματος αποθεματικών στην οικονομία των ΗΠΑ

Όταν εκδίδονται χώρες νόμισμα, ειδικά fiat νόμισμα που δεν υποστηρίζεται ειδικά από κανένα εμπόρευμα, είναι απαραίτητο να υπάρχει μια κεντρική τράπεζα η οποία θα έχει ως αποστολή να παρακολουθεί και να ρυθμίζει την προμήθεια, τη διανομή και τη συναλλαγή νομίσματος.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η κεντρική τράπεζα ονομάζεται Federal Reserve. Το ομοσπονδιακό αποθεματικό αποτελείται σήμερα από το Συμβούλιο της Federal Reserve στην Ουάσινγκτον, DC, και δώδεκα περιφερειακές τράπεζες της Federal Reserve που βρίσκεται στην Ατλάντα, τη Βοστώνη, το Σικάγο, το Κλίβελαντ, το Ντάλλας, το Κάνσας Σίτι, τη Μινεάπολη, τη Νέα Υόρκη, τη Φιλαδέλφεια, το Ρίτσμοντ, το Σαν Φρανσίσκο και το St. Louis.

Δημιουργήθηκε το 1913, η ιστορία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής αντιπροσωπεύει το της ομοσπονδιακής κυβέρνησης συνεχιζόμενη προσπάθεια επίτευξης των στόχων οποιουδήποτε κεντρικού τραπεζικού συστήματος - εξασφάλιση ασφαλούς αμερικανικού χρηματοπιστωτικού συστήματος διατηρώντας ένα σταθερό νόμισμα που υποστηρίζεται από τα οφέλη της υψηλής απασχόλησης και του ελάχιστου πληθωρισμού.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής δημιουργήθηκε στις 23 Δεκεμβρίου 1913, με τη θέσπιση του νόμου Ομοσπονδιακός νόμος περί κρατήσεων. Κατά τη σύνταξη της νομοθεσίας ορόσημο, το Κογκρέσο ανταποκρινόταν σε μια σειρά οικονομικών πανικών, αποτυχίες τραπεζών και έλλειψη πίστωσης που είχε μαστίσει το έθνος εδώ και δεκαετίες.

Όταν ο Πρόεδρος Woodrow Wilson υπέγραψε τον νόμο της Federal Reserve Act στις 23 Δεκεμβρίου 1913, αποτελούσε κλασικό παράδειγμα ενός πολύ σπάνιου συμβιβασμού πολιτικού διμερούς συμβιβασμού την ανάγκη για ένα σταθερά ρυθμισμένο συγκεντρωτικό εθνικό τραπεζικό σύστημα με τα ανταγωνιστικά συμφέροντα των καθιερωμένων ιδιωτικών τραπεζών που υποστηρίζονται από μια ισχυρή "λαϊκή λαϊκή λαϊκή βούληση" συναίσθημα.

Πάνω από 100 χρόνια από τη δημιουργία του, η αντίδραση σε οικονομικές καταστροφές, όπως η Μεγάλη ΚΑΤΑΘΛΙΨΗ στη δεκαετία του 1930 και στην Μεγάλη ύφεση κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2000, ζήτησαν από την Federal Reserve να διευρύνει τους ρόλους και τις ευθύνες της.

Όπως είχε προειδοποιήσει ο εκπρόσωπος των Ηνωμένων Πολιτειών Carter Glass, χρόνια κερδοσκοπικών επενδύσεων οδήγησαν στην καταστροφική συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς "Μαύρη Πέμπτη" στις 29 Οκτωβρίου 1929. Μέχρι το 1933, το αποτέλεσμα Μεγάλη ΚΑΤΑΘΛΙΨΗ είχε ως αποτέλεσμα την αποτυχία σχεδόν 10.000 τραπεζών, που οδήγησε πρόσφατα εγκαινιασμένο Πρόεδρο Franklin D. Ρούσβελτ να δηλώσει a αργίες. Πολλοί άνθρωποι κατηγόρησαν τη συντριβή για την αποτυχία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να σταματήσει γρήγορα τις κερδοσκοπικές πρακτικές δανεισμού και για την έλλειψη σε βάθος την κατανόηση της νομισματικής οικονομίας που είναι απαραίτητη για την εφαρμογή κανονισμών που θα μπορούσαν να μειώσουν την καταστροφική φτώχεια που προκάλεσε η Μεγάλη Κατάθλιψη.

Σε ανταπόκριση της Μεγάλης Ύφεσης, το Κογκρέσο ψήφισε τον νόμο περί τραπεζών του 1933, γνωστός ως Πράξη Glass-Steagall. Ο Νόμος διαχώρισε εμπορικά από την επενδυτική τραπεζική και απαιτούσε εξασφαλίσεις με τη μορφή κρατικών τίτλων για σημειώσεις της Federal Reserve. Επιπλέον, η Glass-Steagall απαίτησε από την Federal Reserve να εξετάσει και να πιστοποιήσει όλους τραπεζικές και χρηματοοικονομικές εταιρείες χαρτοφυλακίου.

Σε μια τελική οικονομική μεταρρύθμιση, ο Πρόεδρος Ρούσβελτ έκλεισε αποτελεσματικά την μακρόχρονη πρακτική υποστήριξης των ΗΠΑ. νόμισμα από φυσικά πολύτιμα μέταλλα, υπενθυμίζοντας όλα τα πιστοποιητικά χρυσού και χαρτιού ασημένια, τελικά τελειώνοντας ο χρυσός κανόνας.

Με τα χρόνια από τη Μεγάλη Ύφεση, τα καθήκοντα της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας επεκτάθηκαν σημαντικά. Σήμερα, οι αρμοδιότητές της περιλαμβάνουν την εποπτεία και τη ρύθμιση των τραπεζών, τη διατήρηση της σταθερότητας του χρηματοπιστωτικού τομέα σύστημα παροχής χρηματοοικονομικών υπηρεσιών σε ιδρύματα αποθετηρίων, στην κυβέρνηση των ΗΠΑ και σε ξένο υπάλληλο ιδρύματα.

Το σύστημα των ομοσπονδιακών αποθεματικών εποπτεύεται από ένα διοικητικό συμβούλιο με επτά μέλη, με ένα μέλος της επιτροπής αυτής να έχει επιλεγεί ως πρόεδρος (κοινώς γνωστός ως πρόεδρος της Fed). Ο πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών είναι υπεύθυνος για το διορισμό των προέδρων της Fed σε τετραετή θητεία (με επιβεβαίωση της Γερουσίας) και η σημερινή προεδρία της Fed είναι η Janet Yellen. (Τα τακτικά μέλη του διοικητικού συμβουλίου υπηρετούν δεκατέσσερις χρόνια). Οι πρόεδροι των περιφερειακών τραπεζών διορίζονται από το διοικητικό συμβούλιο κάθε επιμέρους κλάδου.

Το σύστημα των Federal Reserve εξυπηρετεί ορισμένες λειτουργίες, οι οποίες γενικά εμπίπτουν σε δύο κατηγορίες: πρώτον, είναι η δουλειά της Fed να διασφαλίσει ότι το τραπεζικό σύστημα παραμένει υπεύθυνο και διαλυτό. Ενώ αυτό μερικές φορές σημαίνει ότι η Fed πρέπει να συνεργαστεί με την τρία υποκαταστήματα της κυβέρνησης να σκεφτεί την σαφή νομοθεσία και ρύθμιση, πιο συχνά σημαίνει ότι η Fed λειτουργεί με μια συναλλακτική έννοια να καθαρίσει τους ελέγχους και να ενεργήσει ως δανειστής σε τράπεζες που θέλουν να δανειστούν χρήματα τους εαυτούς τους. (Η Fed κάνει αυτό κυρίως για να κρατήσει το σύστημα σταθερό και αναφέρεται ως «δανειστής ύστατης ανάγκης», αφού η διαδικασία δεν ενθαρρύνεται πραγματικά).

Η άλλη λειτουργία του συστήματος των Federal Reserve είναι να ελέγχει το εφοδιασμός χρημάτων. Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό μπορεί να ελέγξει το ποσό των χρημάτων (πολύ ρευστά περιουσιακά στοιχεία όπως το νόμισμα και τις καταθέσεις ελέγχου) με διάφορους τρόπους. Ο συνηθέστερος τρόπος είναι να αυξάνεται και να μειώνεται το χρηματικό ποσό της οικονομίας μέσω πράξεων ανοικτής αγοράς.

Οι πράξεις ανοικτής αγοράς αναφέρονται απλώς στη διαδικασία της αγοράς και πώλησης κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ από την Federal Reserve. Όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ επιθυμεί να αυξήσει την προσφορά χρήματος, απλά αγοράζει κρατικά ομόλογα από το κοινό. Αυτό λειτουργεί για να αυξήσει την προσφορά χρήματος επειδή, όπως ο αγοραστής των ομολόγων, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αποδίδει δολάρια στο κοινό. Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό διατηρεί επίσης κρατικά ομόλογα στο χαρτοφυλάκιό του και τα πουλάει όταν θέλει να μειώσει την προσφορά χρήματος. Η πώληση μειώνει την προσφορά χρήματος επειδή οι αγοραστές των ομολόγων δίνουν νόμισμα στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία παίρνει τα μετρητά από τα χέρια του κοινού.

Υπάρχουν δύο σημαντικά πράγματα που πρέπει να σημειωθούν για τις πράξεις ανοικτής αγοράς: πρώτον, η ίδια η Fed δεν είναι άμεσα υπεύθυνη για την εκτύπωση χρημάτων. Τα τυπογραφικά χρήματα διαχειρίζονται το Υπουργείο Οικονομικών και υπάρχουν πολλά κανάλια με τα οποία τα χρήματα τίθενται σε κυκλοφορία. (Μερικές φορές, για παράδειγμα, τα νέα χρήματα αντικαθιστούν το φθαρμένο νόμισμα.) Δεύτερον, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δεν δημιουργεί ούτε εκδίδει κρατικά ομόλογα, τα χειρίζεται μόνο στις δευτερογενείς αγορές. (Τεχνικά, οι πράξεις ανοικτής αγοράς θα μπορούσαν να διεξαχθούν με διάφορα στοιχεία του ενεργητικού, αλλά το κάνει νόημα της κυβέρνησης να χειραγωγήσει την προσφορά και τη ζήτηση ενός περιουσιακού στοιχείου που εκδόθηκε από την κυβέρνηση εαυτό.)

Αν και δεν χρησιμοποιούνται σχεδόν τόσο συχνά όσο οι πράξεις ανοικτής αγοράς, υπάρχουν και άλλα εργαλεία που μπορεί να χρησιμοποιήσει η Federal Reserve για να αλλάξει το χρηματικό ποσό στην οικονομία. Μία από τις επιλογές είναι η αλλαγή των υποχρεωτικών αποθεματικών για τις τράπεζες. Οι τράπεζες δημιουργούν χρήματα σε μια οικονομία όταν δανείζουν τις καταθέσεις των πελατών (αφού τόσο η κατάθεση όσο και το δάνειο υπολογίζονται ως χρήματα) και η απαίτηση ελάχιστων αποθεματικών είναι το ποσοστό των καταθέσεων που οι τράπεζες πρέπει να διατηρήσουν και όχι να δανείζουν έξω. Επομένως, η αύξηση των υποχρεωτικών αποθεματικών περιορίζει το ποσό που μπορούν να δανείσουν οι τράπεζες και συνεπώς μειώνει την προσφορά χρήματος. Αντίθετα, η μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών αυξάνει τον αριθμό των δανείων που μπορούν να κάνουν οι τράπεζες και αυξάνει την προσφορά χρήματος. (Αυτό, φυσικά, υποθέτει ότι οι τράπεζες θέλουν να δανείσουν περισσότερα όταν τους επιτρέπεται να το πράξουν).

Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό μπορεί επίσης να αλλάξει την προσφορά χρήματος μεταβάλλοντας το επιτόκιο που χρεώνει τις τράπεζες όταν ενεργεί ως δανειστής ύστατης ανάγκης. Η διαδικασία με την οποία οι τράπεζες δανείζονται από την Federal Reserve ονομάζεται παράθυρο έκπτωσης και το επιτόκιο ότι οι χρεώσεις της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας ονομάζονται προεξοφλητικό επιτόκιο Οταν ο ποσοστό έκπτωσης αυξάνεται, είναι πιο δαπανηρό για τις τράπεζες να δανειστούν προκειμένου να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους για αποθεματικά. Ως εκ τούτου, ένα υψηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο αναγκάζει τις τράπεζες να είναι πιο προσεκτικοί όσον αφορά τα αποθεματικά και να κάνουν λιγότερα δάνεια, γεγονός που μειώνει την προσφορά χρήματος. Από την άλλη πλευρά, η μείωση του προεξοφλητικού επιτοκίου καθιστά φθηνότερη για τις τράπεζες να βασίζονται στο δανεισμό από το Federal Reserve και αυξάνει τον αριθμό των δανείων που είναι πρόθυμα να κάνουν, αυξάνοντας έτσι τα χρήματα Προμήθεια.

Αποφάσεις σχετικά με νομισματική πολιτική αντιμετωπίζεται από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς, η οποία συναντάται περίπου κάθε έξι εβδομάδες στην Ουάσινγκτον, προκειμένου να συζητηθεί η αλλαγή της προσφοράς χρήματος και άλλα οικονομικά ζητήματα.

Ενημερώθηκε από Robert Longley